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外國債券

何謂外國債券

外國債券係指由外國政府、公司或其他機構組織所發行以外幣計價之有價證券,藉以向投資大眾籌措因應資本支出或營運所需資金,並相對地承擔債務。債券發行機構承諾於債券存續期間,依發行時所開列之發行條件,定期支付約定之票面利息,並在債券到期時支付本金/票面價值,屬固定收益投資工具。投資外國債券之收益主要來自於定期的利息收益,同時潛藏因債券價格上漲所產生之資本利得。外國債券之投資收益不僅反映發行機構之信用評級,亦可能因市況或所處產業而有所差異。

外國債券組成要素

  • 發行機構(Issuer):償付本金/票面價值及票面利息給債券投資人之機構。
  • 本金/票面價值(Principal):發行機構向投資人籌資,並承諾於到期償付予投資人之金額。
  • 票面利率(Coupon rate):發行機構承諾定期支付予投資人的利率。通常票面利率水準會依據發行機構之信用評級、發行時點或市場利率等因素而有所不同。
  • 到期日(Maturity date):發行機構承諾償付債券本金/票面價值及最後一期票面利息的日期。

外國債券範例說明

3年期固定利率外國公司債,債券發行條件為票面利率5%,每半年配息一次,若於期初申購美金 100,000元,並持有至到期日,在債券存續期間之本金進出及配息狀況如下圖所示:

債券存續期間之本金進出及配息狀況圖示,說明如後

圖片說明:
  • 第1~5個半年分別配息 USD 100,000 × 5% ÷ 2 = USD 2,500。
  • 3年期滿領回本金及當期配息USD 100,000 + USD 2,500 = USD 102,500。

註:客戶可選擇持有至債券到期,或在到期日前以當時的市場價格(視市場狀況,其市場價格可能大於、等於或小於票面價值)於次級市場賣出。

投資外國債券優點

  • 享有固定配息 在債券存續期間內,投資人可定期獲得配息,到期則回收100%票面價值。
  • 潛在之資本利得 外國債券市場交易活絡,隨著市場波動,若其市價較買入價格為高時,則可獲取資本利得。
  • 分散匯率風險 外國債券發行幣別多元,可搭配個人投資需求進行資產規劃。

適合申購外國債券之投資人

  • 持有外幣閒置資金者。
  • 追求穩定收益者。
  • 欲降低投資組合風險者。

投資外國債券之主要風險

信用風險

信用風險之評估,端視債券發行機構或保證機構之信用評級,而非受託人之承諾或保證。發行機構或保證機構可能因營運或財務不佳影響其償債能力,進而發生信用風險,則投資人最大虧損係原始投資金額及其孳息為零。

利率風險

影響債券價格之主要因素即為市場利率波動,而市場利率走勢則受到貨幣政策、通貨膨脹、金融環境等因素所牽動。

匯率風險

外國債券為外幣計價商品,若投資人係以新臺幣或其他幣別之外幣資金兌換而承作者,須留意孳息及原始投資金額返還後,兌換回新臺幣或其他幣別所可能產生之匯兌損失。

流動性風險

債券之交易市場可能不具備充分之市場流動性,對於委託人提前贖回之指示無法保證成交。在流動性缺乏或交易量不足的情況下,債券之實際交易價格可能會與本身之單位資產價值產生顯著的價差,委託人若於債券到期前提前贖回,可能會發生損及信託原始投資金額的狀況。

國家風險

債券發行機構之註冊國如發生戰亂等不可抗力之事件將導致委託人損失。

交割風險

債券發行機構之註冊國或所連結標的之交易所或款券交割清算機構所在地,如遇緊急特殊情形、市場變動因素或逢例假日而改變交割規定,將導致暫時無法交割或交割延誤。

再投資風險

投資人以債券孳息從事其他投資,若市場利率走低,再投資報酬恐低於原本債券之收益率。

通貨膨脹風險

通貨膨脹將導致投資債券的實質收益下降。

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